Честно говоря, на ней мог быть мешок из-под картошки, и я все равно был бы отвлечен ею.

“ Иди, ” говорю я ей. Пока я не передумал.

К тому времени, как она возвращается, я погружаюсь в ее электронные таблицы.

“Вы рассматриваете сценарии приобретения Lockhart”.

Я киваю, принимая американо и буррито на завтрак. “Отличный выбор”. Оно острое и огромное.

После попытки упорядочить ситуацию, она хмурится. - Возможно, в конференц-зале будет проще.

-Согласен.

Через несколько минут мы переезжаем и заселяемся.

Она начинает с того, что щелкает кнопкой мыши на своей панели управления. Он помечен цветом, аннотирован, структурирован с точностью, которая могла исходить только от мозга, который не останавливался в полночь.

“ Я проверила финансовые показатели на основе нескольких интеграционных моделей. Она нажимает несколько клавиш. “Сценарии наилучшего, умеренного и неэффективного развития событий”.

Я киваю, наблюдая за мерцанием графиков.

-Но что-то не так.

Я наклоняюсь ближе. “Определить выключено.”

“Я добился синергии затрат, предполагая стандартную вертикальную интеграцию — совместное управление, объединенный отдел кадров, согласование маркетинга и технологические платформы. На бумаге мы должны добиться эффекта масштаба в течение восемнадцати месяцев”.

Она переходит на другую вкладку. “Но если сравнить результаты Lockhart за третий квартал за последние двенадцать месяцев с нашей рентабельностью по EBITDA, то улучшения не будет. Даже при умеренном сценарии”.

- Что это значит?

“Это означает, что сделка не просто не вызывает восторга — она потенциально катастрофична, если их прогнозируемый денежный поток будет завышен”.

Моя кровь леденеет.

-Расскажи мне об этом.

Ее голос становится жестче. “ Они завысили показатели активов. Амортизация их недвижимости среднего уровня отражается во внереализационных расходах. И их коэффициенты ликвидности искусственно повышаются за счет краткосрочных отсрочек поставщиков. Это показуха, Ксавье. Они маскируют проблему с денежными потоками. Серьезную ”.

Черт.

“ Ты уверен? - Спрашиваю я, уже зная ответ.

“Я перепроверил трижды. Даже с поправкой на сезонность цифры не совпадают. Я провел моделирование методом Монте-Карло на основе диапазонов волатильности их последних пяти квартальных доходов. Если мы не увидим значительного увеличения эффективности их наиболее прибыльных активов или вливания нового капитала, мы ожидаем отрицательной рентабельности инвестиций как минимум в течение трех финансовых кварталов. Может, и больше.

Я вытираю лицо рукой. “ А как насчет их роскошных владений? Разве не в этом заключается настоящая ценность?”

Она колеблется. - Это другая проблема.

“Господи Иисусе, только не говори мне”.

“ У них слишком много заемных средств. Проект строительства каменных плит в Монтесито? Они финансируют его по цене "прайм плюс четыре", а заполняемость не превышает пятидесяти восьми процентов. Уровень их выгорания превышает прогноз на десять процентов по сравнению с предыдущим кварталом ”.

- Итак, мы покупаем позолоченного альбатроса.

Она вздрагивает. - Да, если сделка состоится без корректировки стоимости или непредвиденных расходов.

Я откидываюсь на спинку стула, уставившись на нее так, словно никогда раньше ее не видел. Она только что выяснила, чего не хватило в ходе нескольких месяцев надлежащей проверки.

“ Ты был прав, ” тихо говорю я. “ Тогда. Насчет цифр.

Ее ресницы трепещут, и на мгновение я снова вижу призрак той стажерки в зале заседаний. Храбрая. Блестящий. Преданный.

-Я никогда не хотел им быть.

И я не хочу, чтобы она оказалась права и на этот раз.

- Но никто не захотел слушать.

Не уверен, что хочу этого и сейчас.

Восемнадцать месяцев, может быть, два года работы коту под хвост. Это какая-то чушь.

“Расскажите мне о каждом отдельном допущении в вашей модели”, - говорю я. “Мы переосмыслим сделку, пересмотрим условия, если потребуется. И если Локхарт попытается меня надуть...

“ Я расскажу тебе об этом. Может быть, я пропустила что-то, что ты уловишь. Она пожимает плечами. - В конце концов, ты смотришь на это гораздо дольше, чем я.

Я вытираю лицо рукой. - Давай копать глубже.

“Если я прав...”

Ее незаконченные слова повисают в воздухе.

С этими дерьмовыми финансовыми отчетами Локхарт уже пытался меня надуть. И она не может рекомендовать нам закрыть сделку.

Тогда есть другая часть. Маршан соглашается и платит лишь малую часть того, что я предлагал.

Черт бы побрал это к чертовой матери.

К десяти часам вечера я вижу то же самое, что и она.

“ Прости, Ксавье. Я ненавижу это из-за тебя.

Сжимая переносицу, я выдыхаю. У меня нет другого выбора, кроме как сделать звонок, который я не хочу делать.

Глава Двадцатьтретья

Глава Двадцатьтретья